"利奥波德股票" 通常指的是 ** 利奥波德・阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner）** 旗下对冲基金 Situational Awareness LP 持有的股票。这位 24 岁的前 OpenAI 安全研究员因精准押注 AI"物理栈" 而声名鹊起，基金规模在不到两年内从 2.5 亿美元飙升至 137 亿美元。
核心投资逻辑
利奥波德认为 AI 发展的真正瓶颈不是算法或芯片，而是电力、土地和数据中心基础设施。他的投资组合围绕 "AI 物理栈" 三层结构构建：
- P0 电力层：解决 AI 数据中心的供电问题
- P1 算力 + 网络层：提供 AI 计算和数据传输能力
- P2 存储层：满足 AI 海量数据存储需求
2026 年第一季度主要多头持仓（截至 3 月 31 日）
1. 电力与能源（核心重仓）
- Bloom Energy (BE)：第一大重仓股，持仓约 8.79 亿美元，固体氧化物燃料电池公司，可快速为 AI 数据中心提供即插即用电力
- T1 Energy：新建仓的能源公司
- Babcock & Wilcox：能源设备制造商，持仓约 2000 万美元
2. 比特币矿企转型 AI 数据中心（最大加仓方向）
利奥波德认为比特币矿企拥有 AI 最稀缺的电力接入和土地资源：
- IREN Limited (IREN)：已与微软签订 97 亿美元 AI 云服务合同，是最成功的矿企转型案例
- CleanSpark (CLSK)：从 164 万股暴增至 1228 万股
- Core Scientific (CORZ)：已与 CoreWeave 签订 AI 托管合同
- Riot Platforms (RIOT)：拥有美国最大的电力容量
- Bitfarms、Bitdeer、Hive Digital：均进入前十大重仓
3. AI 基础设施与存储
- SanDisk (SNDK)：第二大重仓，持仓约 7.24 亿美元（股票 + 期权合计 11 亿美元），专注于 NAND 存储
- CoreWeave (CRWV)：AI 云 / 数据中心公司，持仓增加
- Lumentum (LITE)：光通信公司
4. 半导体（仅保留少量多头）
- Micron (MU)：持有 5900 万美元股票和 4.22 亿美元看涨期权
- TSMC (TSM)：持有 7600 万美元股票和 3.55 亿美元看涨期权
- AMD：保留少量普通股多头
2026 年第一季度主要空头持仓（看跌期权）
利奥波德动用约84.6 亿美元建立了针对半导体板块的系统性对冲，前五大持仓全部为看跌期权：
- VanEck 半导体 ETF (SMH)：20.4 亿美元看跌期权，最大单一持仓
- 英伟达 (NVDA)：15.7 亿美元看跌期权
- 甲骨文 (ORCL)：10.7 亿美元看跌期权
- 博通 (AVGO)：10.1 亿美元看跌期权
- 超威半导体 (AMD)：9.7 亿美元看跌期权
- 其他：美光科技、台积电、阿斯麦、英特尔等
中国市场 "利奥波德概念股"（镜像组合）
基于利奥波德的 "AI 物理栈" 投资逻辑，A 股市场相关标的包括：
电力与能源
- 燃料电池：亿华通、潍柴动力、东方电气
- 数据中心供电：科华数据、科士达、英维克
数据中心与算力
- 液冷散热：英维克、佳力图、高澜股份
- AI 服务器：浪潮信息、中科曙光、工业富联
- 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信
存储
- 国产存储：长江存储 (未上市)、紫光国微、兆易创新
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