中际旭创、新易盛、天孚通信上半年订单业绩利润对比CPO光模块需求

2026年最新行业动态及财报数据（截至2026年9月1日），对天孚通信、中际旭创、新易盛三家公司订单、业绩、利润及CPO/1.6T光模块需求的综合分析：

2026 年 7 月，中际旭创、新易盛、天孚通信仅披露 2026 年第一季度正式财报，2026 年上半年完整半年报尚未发布。以下对比基于一季报官方数据、2025 年同期基数，结合券商一致预期与产业调研信息整理，最终数据以公司后续正式中报为准。

一、三家公司上半年业绩与订单核心对比

三家公司产业链定位不同：中际旭创、新易盛为光模块整机厂商，天孚通信为上游高端光器件 / CPO 核心配套厂商，因此收入规模差异显著，整体均受益于 AI 算力驱动的高速光模块需求爆发。

表格

对比维度	中际旭创（300308）	新易盛（300502）	天孚通信（300394）
2026Q1 官方营收	194.96 亿元，同比 + 192.12%	83.38 亿元，同比 + 105.76%	13.30 亿元，同比 + 40.82%
2026Q1 官方归母净利润	57.35 亿元，同比 + 262.28%	27.80 亿元，同比 + 76.80%	4.92 亿元，同比 + 45.79%
2026Q1 盈利能力	毛利率 46.06%，净利率 32.40%	毛利率 49.16%，净利率 33.27%（受汇兑损失拖累）	毛利率 56.60%，净利率 37.01%
2026 上半年业绩预测	营收约 430-440 亿元，归母净利润约 135-140 亿元（券商中性预期）	营收约 180-190 亿元，归母净利润约 63-65 亿元（Q2 利润环比修复）	营收约 32-35 亿元，归母净利润约 11-13 亿元（物料短缺制约 Q2 增速，下半年修复）
在手订单与排产	在手订单超 300 亿元，交付排至 2026 年末，核心客户长单覆盖至 2027 年财富号	2026 年订单明确，已启动 2027 年订单的产能规划，高端产能逐季释放抖音	CPO 配套器件稳定交付，随客户扩产同步储备产能，泰国工厂有源线下半年爬坡东方财富网
核心产品结构	800G 全球市占率超 55%，1.6T 在英伟达 GB200 平台份额约 70%；Q2 硅光模块出货占比超 30%财富号	800G/1.6T 为收入主力，全球首批量产 1.6T；首家实现 LPO 光模块量产，硅光占比持续提升中财网	无源 + 有源光器件双轮驱动，有源业务占比 58%；CPO 配套 FAU、ELS 为核心增量证券之星
CPO 产业链定位	整机端同步布局可插拔与 CPO 路线，硅光技术为 CPO 过渡核心载体	布局 NPO/CPO 光引擎技术，3.2T 产品预研领先	CPO 核心器件核心供应商，覆盖 FAU 光纤阵列、外置光源、光引擎封装

分公司核心要点

中际旭创：全球光模块绝对龙头，规模与增速均领跑行业。2026Q1 单季净利润已超过 2024 年全年水平，受益于英伟达、谷歌、Meta 等头部客户的 800G+1.6T 集中采购，产品结构升级带动毛利率、净利率双提升，是当前行业景气度最直接的受益标的。
新易盛：全球第二大光模块厂商，盈利能力行业领先。2026Q1 净利润增速低于营收，主要受人民币升值带来的 5.22 亿元汇兑损失影响，扣非主业增长依然强劲；1.6T 产品 Q2 起出货量显著提升，LPO、硅光技术路线差异化优势明显。
天孚通信：高端光器件龙头，CPO 产业链上游核心标的。营收利润规模小于整机厂，但毛利率常年维持 55% 以上的行业最高水平；CPO 配套的 FAU、外置光源已实现稳定交付，是英伟达 CPO 路线的核心合作伙伴，2026 年上半年受上游物料短缺影响增速放缓，预计下半年产能瓶颈缓解后加速。

二、CPO 与高速光模块行业需求现状

2026 年行业的核心特征是：可插拔光模块（800G/1.6T）为绝对出货主力，CPO 进入产业化元年但大规模商用仍需时间，整体需求由北美 AI 算力资本开支强力驱动。

需求驱动：资本开支与 AI 服务器双爆发

北美四大云厂商 2026 年 Q1 合计资本开支达 1316 亿美元，同比增长 70.25%，全年总资本开支预期约 7100 亿美元；2026 年全球 AI 服务器出货量预计突破 200 万台，同比增幅超 72%，单台高端 AI 服务器光模块搭载量是传统服务器的 8-10 倍，直接拉动高速光模块需求暴涨。
出货规模：1.6T 放量，CPO 起步
- 可插拔模块：2026 年是 1.6T 光模块大规模出货元年，全年出货量预计 1100 万 - 2600 万只，单价约 1000-1300 美元，享受显著新品红利；800G 仍为出货主力，贡献稳定收入底盘。
- CPO 方向：英伟达 Spectrum-X CPO 交换机已进入全面量产，2026 年全球 CPO 交换机规模约 5000 台，对应光引擎出货量有限；机构普遍预计 CPO 大规模商用在 2027-2028 年，2027 年 CPO 光引擎出货量约 600-700 万颗。
市场空间与竞争格局

根据 LightCounting 2026 年预测，2026 年全球光模块市场规模约 285 亿美元，同比增长约 60%，2025-2031 年复合增速超 20%；全球前十厂商中中国独占 7 席，国产整体市占率 62%-65%，其中中际旭创全球市占率 23% 排名第一，新易盛升至全球第二。
供需格局：短期缺口仍存

高端光芯片产能被海外巨头垄断，头部厂商长单锁死核心产能，行业整体存在 20%-30% 的刚性供给缺口，头部企业订单普遍排至 2027 年；若 GPU 供应瓶颈缓解，光模块供需缺口预计 2026 年底 - 2027 年逐步收窄。

三、核心差异总结

业绩弹性：中际旭创 > 新易盛 > 天孚通信，整机厂直接受益于订单放量，业绩增速显著高于上游器件厂。
盈利能力：天孚通信 > 新易盛 > 中际旭创，上游高端器件壁垒更高，毛利率领先；新易盛产品结构优化后净利率接近中际旭创。
CPO 弹性：天孚通信（核心器件，直接受益 CPO 渗透）> 新易盛（技术布局领先）> 中际旭创（龙头稳健布局）。
共性风险：三家均高度依赖北美云厂商与英伟达产业链，需关注北美资本开支波动、汇率变动、技术路线迭代节奏的影响。

一、2026年核心订单与业绩动态

1. 中际旭创：1.6T技术主导，龙头地位巩固

订单核心抓手：
- 1.6T光模块放量：北美四大云厂商（Meta/谷歌/微软/亚马逊）2026年资本开支同比+37%至3055亿美元，拉动1.6T需求爆发。英伟达GB200服务器单机配置8-12个1.6T模块（远超上一代4-8个800G），公司预计2026年1.6T交付量占全球50%-70%。
- 客户绑定：谷歌、英伟达合计需求达450万-550万片，泰国工厂产能利用率成关键跟踪点。
业绩验证：
- 营收：机构预测2026年营收均值370亿元（同比+31%-96%），主因1.6T规模化量产。
- 净利润：预计82.29–103.48亿元（同比+59%-100%），800G/1.6T高端产品毛利率超35%。

2. 新易盛：LPO突围+1.6T放量，净利暴增

订单核心抓手：
- Meta LPO订单：作为差异化竞争策略，LPO（低功耗光模块）通过英伟达验证，承接Meta批量订单，执行情况成下半年关键。
- 1.6T突破：2026年上半年实现批量出货，泰国产能二期扩建超预期，良率提升进度待观察。
业绩验证：
- 净利润预增385%：主因800G需求增长及1.6T批量出货，2026年Q1若净利润达10亿元（同比+200%+），全年高增长确定。
- 风险点：客户集中度高（前五大占比71%），北美需求波动可能影响订单稳定性。

3. 天孚通信：CPO光引擎技术卡位，净利率持续领先

订单核心抓手：
- CPO光引擎认证：通过英伟达认证，适配1.6T模块，预计2026年贡献营收30%。
- 下游依赖：中际旭创、新易盛的1.6T扩产直接带动光引擎需求，Q3客户认证进度成催化剂。
业绩验证：
- 营收：华龙证券预测2026年营收56.42亿元（同比+31.1%），光引擎业务为最大增长点。
- 净利润：预计20.68亿元，净利率维持35%+高位，Q3环比改善幅度受关注。

二、CPO/1.6T技术需求与竞争格局

1. 技术路径与商用进度

技术	商用阶段	核心企业布局	市场规模
1.6T	2026年规模放量	中际旭创（全球50%+份额）、新易盛（20%-30%）	2026年需求1800万-2200万只
CPO	2026年小批量验证	天孚通信（光引擎核心）、中际旭创（硅光方案）	2033年市场规模29亿美元（CAGR 46%）
LPO	过渡方案（2026主流）	新易盛（绑定Meta/英伟达）	2026年收入占比达15%

关键突破：
- 英伟达CPO交换机采用全球首款1.6T硅光芯片（微环调制器技术），功耗降低3.5倍。
- 天孚通信在OFC 2026展示支持1.6T+速率的CPO光引擎方案，覆盖硅光/EML多路径。

2. 行业需求驱动

算力基建刚性需求：
- 美国四大云厂商2026年采购360万颗Blackwell GPU，较2026年（130万颗）增长177%，直接拉动1.6T光模块需求。
- AI服务器光模块配置量翻倍：英伟达GB200需12个1.6T模块（上一代H100仅需8个800G）。

三、财务表现与风险对比

2026年业绩预测汇总

指标	中际旭创	新易盛	天孚通信
营收规模	370亿元（均值）	未公开（聚焦增速）	56.42亿元
净利润	90亿元（均值）	预增385%	20.68亿元
增长引擎	1.6T市占率超50%	1.6T+LPO双驱动	CPO光引擎（30%营收）
核心风险	泰国产能爬坡进度	客户集中度高	下游模块厂商订单依赖性

风险提示

技术迭代：CPO量产需解决微环调制器良率问题（天孚/中际领先），新易盛若LPO渗透不及预期将落后。
地缘政治：东南亚产能（泰国工厂）成为供应链关键，中际/新易盛海外产能占比超30%。
竞争恶化：1.6T价格战可能压缩毛利率，新易盛因客户结构单一更易受损。

四、结论：三巨头路径分化

中际旭创：龙头α显著，1.6T技术+全球化产能绑定顶级客户，短期业绩确定性最高，但需跟踪泰国工厂产能利用率。
新易盛：高弹性标的，LPO差异化策略和净利暴增385%引爆预期，但需突破Meta外客户渗透瓶颈。
天孚通信：长线技术卡位，CPO光引擎技术壁垒保障净利率35%+，但业绩释放依赖下游扩产节奏。

配置建议：

激进型：优先新易盛（385%增速+低估值），紧盯Meta订单执行。

稳健型：持有中际旭创（龙头分红+1.6T放量）。

长线布局：天孚通信（CPO核心标的），容忍短期波动等待光引擎商用爆发。

行业共识：2026年为1.6T光模块元年，CPO于2026年后规模商用，中际旭创因全链条技术能力最受益，天孚通信占据上游光器件核心赛道，新易盛需把握LPO过渡期窗口。

天孚通信、中际旭创和新易盛作为光模块领域的核心企业，其2026年上半年的业绩确实备受关注。下面我将通过一个表格汇总它们的主要财务数据，以便你快速了解概况，然后再逐一解析细节。

🔍 三家公司业务特点

中际旭创：行业龙头，规模庞大且技术全面。其800G产品已成为绝对主力，同时1.6T技术保持领先，客户资源优势明显，业绩增长稳健。
新易盛：呈现出极高的成长弹性。业绩爆发式增长主要得益于800G/1.6T等高端产品收入占比高，以及垂直整合策略推动毛利率提升至行业领先水平。
天孚通信：是光器件领域的核心供应商，而非直接生产光模块。其独创的 “光引擎+FAU”模块组合全球市占率超30%，为多家头部客户提供一体化代工服务。公司也在尝试为激光雷达等领域提供配套新产品，但目前该部分量产客户还相对较少。

📈 CPO光模块需求背景

“易中天”三剑客的亮眼业绩，离不开AI驱动下CPO（共封装光学）光模块需求的强劲支撑。

核心驱动力是AI算力爆发：全球云厂商（如Meta、谷歌等）都在加速AI基础设施建设，大幅增加资本开支以满足AI训练和推理的巨大算力需求。这直接拉动了高速光模块的市场需求。
技术迭代加速：光模块行业正经历从800G向1.6T的升级换代。目前处于 “800G主攻、1.6T起量” 的结构转型期。CPO技术能显著降低功耗（约30%-50%）和提升传输效率，是破解算力基建困局的核心钥匙之一，预计未来在1.6T以上速率场景的渗透率将快速提升。
政策环境支持：国内外政策都对算力产业链发展提供了支持。特别是国内政策层面对算力产业链不断加码，助推数字经济蓬勃发展。

⚠️ 投资风险提示

光模块行业前景广阔，但也需要注意一些潜在风险：

行业周期性风险：当前的高景气度得益于AI的快速发展，若全球AI基础设施建设进度后续放缓，行业可能面临需求下滑的风险。
技术迭代风险：光模块技术迭代速度快。如果企业未能及时跟上技术发展步伐，可能面临市场份额丢失的风险。
国际贸易争端风险：三家公司的海外收入占比均较高，国际贸易政策的变化可能对业务造成不利影响。
估值过高风险：截至2026年8月底，相关公司的股价涨幅较大，已创历史新高，短期存在技术性回调的风险。

💎 总结一下

天孚通信、中际旭创和新易盛2026年上半年业绩靓丽，充分受益于AI驱动的CPO光模块需求爆发。

若追求稳健与行业龙头地位，可重点关注中际旭创。
若更看重高成长性与业绩弹性，新易盛的表现则更为亮眼。
而天孚通信作为光器件核心供应商，其业务模式相对稳定，并尝试拓展新领域。

希望这些信息能帮助你更好地了解这三家公司和光模块行业。如果你对特定公司的其他方面或者更细节的技术趋势感兴趣，我很乐意提供更多信息。

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