刚刚整理好！CPO基金大全，光模块PCB光纤一
CPO赛道最近不少人在聊，算力升级确实绕不开它。产业链细分环节比较多，有些主动权益基金也已经持有相关公司了。今天按持仓侧重梳理了几个方向，供大家参考。
CPO赛道最近不少人在聊，算力升级确实绕不开它。产业链细分环节比较多，有些主动权益基金也已经持有相关公司了。今天按持仓侧重梳理了几个方向，供大家参考。
CPO 全称共封装光学 (Co-packaged Optics)，是 AI 数据中心解决 "高带宽、低功耗" 瓶颈的核心技术。它将负责计算的芯片和负责光电转换的光引擎封装在一起，把数据传输距离从 "厘米级" 缩短到 "毫米级"，能实现：
- 功耗降低70% 以上（800G 带宽下，传统模块 16W vs CPO 仅 4-5W）
- 传输速度提升数倍
- 大幅提高服务器空间利用率
目前 CPO 正从技术验证期进入2026-2027 年大规模商业化落地期，是 AI 产业链中确定性最高、弹性最大的赛道之一。
第一类，CPO+光模块+PCB。这个组合比较常见，同时覆盖算力传输的光器件和电路板，算是一种相对均衡的配置思路。
第二类，CPO+光纤或光芯片。更偏产业链上游，集中在基础设施环节，波动幅度相对大一些，适合对上游方向有一定判断的投资者去观察。
第三类，CPO+液冷+元件。关注AI算力带来的配套需求，比如散热、电子元件这些，属于赛道延伸的方向。
整体来看，不同基金的持仓侧重点不太一样，有的集中在核心环节，有的覆盖更广。你可以结合自己的风险偏好去筛选：想相对稳一点就多看全链布局的，愿意承受更大波动就多看上游或配套方向。
风险提示：以上仅为客观梳理，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
| 名称 | 核心赛道 |
|---|---|
| 德邦鑫星价值灵活配置 | CPO + 光模块 + PCB |
| 前海开源沪港深乐享生活 | CPO + 光模块 |
| 泰信低碳经济混合 | CPO+PCB + 光纤 |
| 华泰柏瑞质量成长混合 | CPO + 光纤 |
| 诺德新生活混合 | CPO + 光模块 + PCB + 液冷 |
| 广发新兴成长灵活配置 | CPO+PCB + 液冷 |
| 大摩数字经济混合 | CPO + 光模块 + PCB |
| 浦银安盛数字经济混合 | CPO + 光纤 + 器件 |
| 长城久祥灵活配置 | CPO + 光芯片【上游】 |
| 华夏数字产业混合 | CPO + 光模块 + PCB |
| 国联安科技动力混合 | CPO + 光模块 + 元件 |
| 富国创新科技混合 | CPO + 光模块 + PCB |
| 平安科技精选混合 | CPO + 电子布 + 液冷 |
| 财通成长优选混合 C | CPO + 光模块 + PCB |
| 永赢科技智选混合 | CPO + 元件 + 光模块 |
| 中航机遇领航混合 | CPO + 光模块 + 元件 + 液冷 |
| 国寿安保策略精选 | CPO + 光纤 |
| 信澳业绩驱动混合 | CPO + 光模块 + 液冷 + PCB |
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为什么基金都在重仓 CPO？
- AI 大模型训练和推理对算力的需求呈指数级增长，传统电互连已达物理极限
- 英伟达、微软、谷歌等巨头已明确将 CPO 作为下一代数据中心的标准配置
- 中国在光模块制造环节拥有全球领先优势，中际旭创、新易盛等公司占据全球 800G 光模块 70% 以上的市场份额
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不同赛道的投资价值对比
- 光模块：业绩兑现最快，订单确定性最高，但竞争也最激烈
- 光芯片：技术壁垒最高，国产替代空间最大，但业绩释放较慢
- 液冷：CPO 的刚需配套，增长确定性高，估值相对较低
- PCB：受益于 CPO 和 AI 服务器双重需求，业绩弹性较大
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